稽查局第一部分 法律法規(guī)體系
1、法律 《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國刑法》修正案、《中華人民共和國證券投資基金法》
2、行政法規(guī)等《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》《期貨交易管理條例》《最高人民檢察院公安部關(guān)于公安機定二》
3、規(guī)定及辦法《上市公司信息披露管理辦法》《上市公司證券發(fā)行管理辦法》 《上市公司收購管理辦法》
4、內(nèi)部規(guī)定：證券市場內(nèi)幕交易行為認(rèn)定指引(試行)》
稽查局第二部分 相關(guān)概念及規(guī)定
1、內(nèi)幕信息及其性質(zhì)；
2、內(nèi)幕信息價格敏感期；
3、內(nèi)幕人； 4、內(nèi)幕交易行為。
1)內(nèi)幕信息 內(nèi)幕信息，是指證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息。
《證券法》第七十五條:證監(jiān)會認(rèn)定的內(nèi)幕信息：對證券交易價格有顯著影響的其他重要信息。2)內(nèi)幕信息敏感期
從內(nèi)幕信息開始形成之日起，至內(nèi)幕信息公開或者該信息對證券的交易價格不再有顯著影響時止，為內(nèi)幕信息的價格敏感期。3.1內(nèi)幕人 內(nèi)幕人，是指內(nèi)幕信息公開前直接或者間接獲取內(nèi)幕信息的人，包括自然人和單位。 前款所稱單位，是指法人和其他非法人組織，包括公司、企業(yè)、事業(yè)單位、機關(guān)、社會團體等。3.2內(nèi)幕人
(一)《證券法》第七十四條第(一)項至第(六)項規(guī)定的證券交易內(nèi)幕信息的知情人；
(二)中國證監(jiān)會根據(jù)《證券法》第七十四條第(七)項授權(quán)而規(guī)定的其他證券交易內(nèi)幕信息知情人，包括：
1.發(fā)行人、上市公司；
2.發(fā)行人、上市公司的控股股東、實際控制人控制的其他公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員；(兄弟公司及其高管)
3.上市公司并購重組參與方及其有關(guān)人員；
4.因履行工作職責(zé)獲取內(nèi)幕信息的人；
5.本條第(一)項及本項所規(guī)定的自然人的配偶；
(三)本條第(一)項、第(二)項所規(guī)定的自然人的父母、子女以及其他因親屬關(guān)系獲取內(nèi)幕信息的人；
(四)利用騙取、套取、偷聽、監(jiān)聽或者私下交易等非法手段
獲取內(nèi)幕信息的人；
(五)通過其他途徑獲取內(nèi)幕信息的人。
4.1 內(nèi)幕交易
內(nèi)幕交易行為，是指證券交易內(nèi)幕信息知情人或非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前買賣相關(guān)證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣相關(guān)證券的行為。4.2 內(nèi)幕交易行為
符合下列條件的證券交易活動，構(gòu)成內(nèi)幕交易：
(一)行為主體為內(nèi)幕人；
(二)相關(guān)信息為內(nèi)幕信息；
(三)行為人在內(nèi)幕信息的價格敏感期內(nèi)買賣相關(guān)證券，或者建議他人買賣相關(guān)證券，或者泄露該信息。
4.3 內(nèi)幕交易行為 第(三)項的行為包括：
(一)以本人名義，直接或委托他人買賣證券；
(二)以他人名義買賣證券；具有下列情形之一的，可認(rèn)定為以他人名義買賣證券：
1.直接或間接提供證券或資金給他人購買證券,且該他人所持有證券之利益或損失,全部或部分歸屬于本人；
2.對他人所持有的證券具有管理\使用和處分的權(quán)益
(三)為他人買賣或建議他人買賣證券；
(四)以明示或暗示的方式向他人泄露內(nèi)幕信息。
稽查局第三部分 違規(guī)案例和警示1、行政處罰(1999年前)
特征：均發(fā)生在刑法1997年修訂之前；法人內(nèi)幕交易(7件中的4件)；直接利用本人或本單位賬戶。2、莊家陰影(2000至2004年)
特征：莊股操縱多包含內(nèi)幕交易；在莊家的陰影中若隱若現(xiàn)；莊家的自主管理。 3、刑事追究(2005至2009年)
特征：刑事判決5件；認(rèn)定指引出臺；重大案件均為稽查成果。4、重點打擊(2010年---)特征：廣泛關(guān)注并上升為監(jiān)管主要矛盾；案件多發(fā)，多起大要案，9年刑期；多部門齊抓共管。內(nèi)幕交易分類
按信息類型分類：重組；合同；財務(wù)信息等。內(nèi)幕交易分類按違規(guī)主體分類：法人，個人；高管；親屬、朋友。國際案例IBM收購案：信息多級(6層)傳遞、涉及24人、11人偽證罪、和解、內(nèi)幕交易、22人被罰款；帆船案：FBI、竊聽、線人、涉及多個內(nèi)幕信息、十幾人犯罪、處罰2個20年多個5年、違規(guī)者意識到要坐牢、探長語錄。
證券、基金公司的涉嫌行為1、在調(diào)研報告公開發(fā)布前自營賬戶買入；
2、自營人員與研究人員同時去調(diào)研；
3、承銷的同時買入股票；
4、涉嫌泄漏內(nèi)幕信息(研究報告)；
5、內(nèi)部人員買入公司重倉股；
6、防火墻制度。
其他違規(guī)行為
短線交易：高管人員在6個月內(nèi)買入又賣出；
年報披露前：交易本公司股票。第四部分 監(jiān)管及建議
市場危害：違反“三公”原則； 違反“誠信”原則；引發(fā)市場危機。 美國：積極執(zhí)法
觀點：內(nèi)幕交易是證券市場的最惡
態(tài)度：積極執(zhí)法，威懾犯罪
嚴(yán)刑：最高25年監(jiān)禁
調(diào)查部門：證監(jiān)會、FBI
調(diào)查范圍：任何人。美國：突破法律
有罪推定；舉證責(zé)任倒置；突破律師保密制度；突破隱私權(quán)制度；突破有限責(zé)任制。香港地區(qū)
傳喚權(quán)；搜查權(quán)；剝奪沉默權(quán)。
德國
直接刑事調(diào)查。
中國：某些手段超過美國
凍結(jié)查封；
查銀行資金；
司法合作。
中國要想真正崛起，必須建立一個強大的資本市場。
建立一個強大的資本市場，必須嚴(yán)格監(jiān)管。
建議
1 、加強信息管理，及時披露信息
2 、加強保密意識，杜絕泄漏信息
3 、高管人員不得利用信息買賣股票、親屬同樣不得利用信息買賣股票
4 、不能進行內(nèi)幕交易的原因
(一)對上市公司和高管不利
(二)媒體高度關(guān)注
(三)處罰較重，刑溯標(biāo)準(zhǔn)低
(四)監(jiān)管力量加強
(五)重點打擊(新案60%) (六)舉報制度
上市公司加強信息管理，及時披露相關(guān)信息；高管人員提高認(rèn)識，遠(yuǎn)離內(nèi)幕交易，避免不必要的麻煩。
2010年9月
中國證監(jiān)會
